对当前的中国经济形式和股市的一点思考

一个多月前刚结束了高一必修一《经济常识》的授课工作，期间，恰逢中国经济低迷而股市却强劲上涨。对中国当前的经济形势和必须直面的转变经济发展方式的紧迫任务，在授课的后期，一直著墨较多，尤其是把“转变经济发展方式”作为一个重要内容对学生进行了讲解。中国长达35年的改革开放，成绩斐然，举世瞩目，但35年后的今天我们面临的形式是，依靠常规的改革开放所能取得的成绩，我们基本上已经吞噬殆尽，未来要面临的是一个常规改革开放的后时代。我们已经深度的融入了这个世界，早已不用再谈“对外开放”了，而“对内改革”则面临着深度的难题，主要是转变经济发展方式和以合适政治体制促进社会利益分配平衡的问题。我们只谈转变经济发展方式问题。这是在胡温时代就已经高度重视的问题。       一， 经济高速增长的动力已近消耗完毕，新的增长动力机制又无法形成。中国三十年来的高速增长，主要依靠的是三驾马车的推动：地产经济，政府基础投资，出口贸易。如今，政府投资这一块，疲态已现，如西下的斜阳。其原因在于，具有这种大规模投资能力的地方政府，大部分都集中在中东部发达地区。这些地方的基础投资，该投的都已经投了，无论普通公路和轨道运输、高铁、高速公路、航线、通讯等，都已经饱和，甚至出现了过度投资的状况。今后政府如果仍得靠这种投资拉动经济，就得向西部转移，在西部地区复制东部的投资密度和规模。可西部脆弱的自然环境，稀少的人口都表明，这种投资拉动模式如果真的移植到西部去，绝对是一笔大亏大赔的买卖，而且还会贻害子孙。房地产就更不用说了。中国的房地产之虚火是病入膏肓，但在货币超发，通胀威胁步步紧逼的情境下，这把虚火一时半会儿仍无法降下来。在住宅空置率很高和高房价已成为一个敏感的政治问题的的背景下，政府已不大可能再主要依靠房地产拉动经济，至少已无法靠房地产来保障两位数的经济增长。当然，政府可以发展廉价廉租房，但照样问题重重。首先是地方政府如果把土地主要提供给廉价廉租房，它们的土地财政就会大大缩水。在这种情况下，政府是否还有足够的财力和兴趣持续支撑廉价廉租房建设。其次，如果廉价廉租房成为百姓们获得住房的主要或重要渠道，现存的商品房市场就有可能彻底崩盘，它带来的问题，可能会远远超过已解决的问题。出口贸易也遭遇了一系列的瓶颈，包括：企业生产经营成本高企，国际市场的打压和挤逼，人民币汇率的上升，产品升级和创新有心无力等等。种种现象表明，中国出口增长面临的障碍越来越大，也越来越多，依靠出口贸易大幅拉动经济增长的时代，也已经难以再现。        二， 中国经济已进入“还账期”，这种“还账”既是资金债务式的，政府财政式的，也是民生和环境式的。30多年来中国政府、尤其是各地方政府一直扮演着头号投资者的角色。政府的这些投资，不少来自土地财政的贡献，还有很多是借款。土地财政已近黄昏，可累累债务却摆在那里。不少地方政府都负债累累，现在这些债务已进入还本付息的高峰期。这些借债投入的基础项目，大都不具备高回报的性质，有些根本就没有回报。此外，中国这几十年的发展，在民生和环境上的欠债也太多，也都进入了多少得作点补偿的时期了。    前一段时间不是有新闻说，中国五年用的水泥量超过了美国200年用的水泥量吗。这种激进式的投资建设推动了钢铁 、煤炭、水泥、玻璃、塑料等产能爆发式的增长，使环境承载了巨大的压力。现在，这些产能严重过剩，我们又不得不面临淘汰产能过剩的问题。    过度的巨量建设资金的投入也使政府在民生资金的投入上短缺。    三．现任政府面临的任务是，既要稳增长，又不能走强力刺激的老路，同时推动经济发展方式的转型。先用有针对性的温和的刺激方式稳住经济7%左右的增长，以为经济发展方式的转型置换时间，同时推动以居民消费、服务业和科技创新、产业创新为主要动力的经济发展方式。但任重而道远。    我们来看李克强在接受英国《金融时报》总编巴伯专访时的一段谈话：“我现在还无法向你说明一季度中国经济增速是多少。过一段时间，中国统计部门将依法公布，我们也不会干预这个数据。但是从总体运行情况看，中国就业情况总体稳定。这是十分重要的。因为我们稳增长根本上是为了保就业。我们的确有经济下行压力，所以从去年四季度到现在，我们在财政货币政策方面都采取了微调政策，当然不是量宽，而是定向调控，应该说是起作用的。我们的目标是把经济运行保持在合理区间，不仅要实现7%左右的增长率，而且要实现比较充分的就业，居民收入不断增长，环境有所改善。现在看，我们一方面通过财政货币政策的预调微调，另一方面通过政府简政放权转变职能激发市场活力，最终顶住经济下行压力。我们有能力保持经济运行在合理区间。”这表明，只要就业情况总体稳定，民生和环境渐有改善，政府不会再追求经济高速发展，而是可以接受7%甚至更低的经济增长率。    转型是有阵痛的。经济总体低迷，企业的效益在下滑，为什么中国股市却突飞猛进，红红火火呢？我想，只有两个解释：一是，在经济低迷的情况下，预期中国的货币政策会宽松，政府会释放出更多的货币。二是，这一次的中国股市的盛宴是一次有计划的行动，其实是为企业准备的。企业可以拉高股价后，在高位卖出它的股票，用套现来偿还债务，并增加现金流。也就是说，这是一场让民众来支持实体经济的行动，是为了让政府和企业利用股市来化解债务的行动，在经济低迷，企业的效益下滑的情况下防止债务危机出现。最终是击鼓传花，由股民买单，或者说是庞氏骗局也不为过。    从上周开始的股市的回调应该不是牛市的结束，回调到3700点左右后，还会再次拉升，而真正的疯狂就是出新高之后，但那很可能是一地鸡毛之前的最后的疯狂。你准备好了吗？